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货币政策三率联动步点频密

发布时间:2021-01-21 14:45:25 阅读: 来源:线缆挤出机厂家

货币政策“三率联动”步点频密

4日傍晚,央行宣布自5日起下调金融机构人民币存款准备金率 0.5个百分点。时隔近3年后,央行再度出手降准,此举被视为“久旱甘霖”,更被解读为“放松信号”。  “此次降准将有利于保持市场流动性充足,并通过增加信贷供应带动社会融资成本下行。”中国社会科学院经济研究所研究员、导报特约评论员徐逢贤对经济导报记者表示。

全方位  “如今,距离去年11月降息只过去了70多天,央行在短时间内再度降准,这与已公布的1月份一些经济数据密切相关。”徐逢贤说。  数据显示,今年1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.8,是两年多以来首次跌破50的荣枯线。同期公布的汇丰PMI,已经连续两个月低于荣枯线。中金公司固定收益研究部门预计,1月份CPI将降至0.7%附近,社会融资和货币增速可能继续破位下行,M2很可能跌破12%,创历史新低。  此外,在徐逢贤看来,国际上其他央行近期屡屡出台货币放松政策,也成为央行此次降准的“导火索”。“各国央行为刺激本国经济,都在竞相放水,增加流动性。中国如果迟迟不动,就等于收紧。同时,今年年初以来,人民币对美元走软态势日益明显。本月3日的跨国资本流动数据显示,内地遭遇了1998年以来最大规模的资本流出。新股密集发行也对近期资金面造成压力。”  值得注意的是,央行此次可谓“点线面”全方位降准,表示为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。  数据显示,截至去年12月,金融机构各项存款余额为113.8万亿元,下调存款准备金率将释放流动性约5690亿元;全部城市商业银行存款规模为11.8万亿元,全部农村商业银行存款规模8.8万亿元,因此,城商行、农商行将释放流动性1030亿元;农业发展银行存款规模约3800亿元,额外释放流动性150亿元。以此估算,此次降准将释放流动性规模约6870亿元。幅度之大,超出了市场普遍预期。  “此次降准,积极应对经济下行压力、释放市场流动性的意图很明确。同时,今年政策层面将更加鼓励金融机构、民间资本投向小微企业和三农领域,以搞活经济。”徐逢贤说。  三率走势  “从目前情况看,短期内降息的可能性不大,除非经济出现较大的不平稳因素。”徐逢贤表示,央行近年来在货币政策调整上更注重强调结构调整,此次降准也可看做对货币政策取向的重申,与去年底中央经济工作会议提出的稳健的货币政策要松紧适度是相匹配的。  对于存款准备金率的后续走势,交通银行金融研究中心认为,外有欧央行大规模量化宽松、美元走强,内有经济下行压力,货币贬值、资本外流或将贯穿上半年,外汇占款放缓趋势难改,预计准备金率还有1至2次、每次0.5个百分点的下降,发生在上半年的可能性较大。下半年,随着稳增长政策效果进一步显现、房地产市场企稳、中国经济转好,资本流出和人民币贬值压力有所缓解,准备金率下调的压力也将随之减轻。  中金公司首席利率分析师陈建恒认为,预计此次降准的效果是明显的,有助于改善资金供需关系。  针对汇率走势,徐逢贤认为,近期人民币持续贬值,主要是由美元升值引起的。“属于相对贬值。事实上,人民币汇率依然保持稳定态势。预计今年不会出现持续贬值的状况,将在6.2上下波动。”

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