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【新闻】豆粕美豆出口临近尾声短线或有回落大麻槿

发布时间:2020-10-19 05:17:57 阅读: 来源:线缆挤出机厂家

豆粕:美豆出口临近尾声短线或有回落

CBOT豆粕期货连续4个月保持上涨态势并创出历史新高。笔者认为,这是由于美国大豆出口增长超预期导致其国内库存急剧下滑造成的。加之南美天气不佳,巴西物流受阻,短期大豆维持强势格局。但是,全球大豆供应高峰即将来临。南美产量创纪录,中国进口放慢,以及美国大豆出口临近尾声。这对于处在高位的豆粕价格而言无疑具有极高的风险。

一、美国大豆出口临近尾声

美国大豆出口需求通常集中在市场年度的上半年,也就是9月到次年的2月份。美国农业部本月将2013/14年度(2013年9月到2014年8月份)美国大豆出口数据上调了5000万蒲式耳,为15.8亿蒲式耳(合4300万吨),较上年出口量13.20亿蒲式耳(3592万吨)高出19.7%。截至4月17日的一周,也就是在本年度的头33周,美国大豆出口检验总量为4108.4万吨,高于上年同期的3367.5万吨,同比增幅为22.0%。在本年度剩下的18周里,每周只需出口10.6万吨大豆,即可实现美国农业部的出口目标。本年度以来中国大量采购美国大豆,采购数量创下历史最高纪录,美国农业部的周度销售报告显示,截止到4月10日,2013/14年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为2751.62万吨,比上年同期的2125.56万吨增长29.5%。这直接导致了美国3月1日大豆库存大幅下降。美国农业部3月31日发布季度库存报告显示,截至3月1日美国大豆库存为9.92亿蒲式耳,略低于上年同期水平(9.99亿蒲式耳)。其中,农场库存占38.5%,属异常低水平,这将导致本年度下半年美豆供应吃紧。美国农业部在月度供需报告中将国内大豆结转库存预估下调1,000万蒲式耳,至1.35亿蒲式耳,低于分析师预估,将是2004年来最低。在南美新豆批量上市之前,大豆价格必须保持高企,才能调配需求,阻止大豆期末库存降至异常偏低的水平。本月美国农业部将2013/14年度豆粕平均价格预估上调至每短吨460-490美元。由于美豆出口已接近尾声,市场关注焦点开始转向播种面积。根据美国农业部上月发布的意向播种面积报告,今年美国农户将会种植创纪录的大豆,达到8150万英亩,比2013年增长500万英亩。高盛集团署期4月13日的投资报告显示,未来12个月里,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆价格将跌至每蒲式耳10.50美元。

二、巴西大豆上市高峰临近  巴西大豆装船出口速度正在加速。巴西3月大豆出口从2月的279万吨大幅攀升至623万吨,远远高于去年3月份的354万吨。不过,因为中国的需求疲软,巴西植物油行业协会(Abiove)4月22日表示,2013/14年度巴西可能出口4300万吨大豆,低于上个月预测的4400万吨。阿根廷今年将迎来创纪录的大豆丰收,大豆出口量相应增加,然而,严峻的通胀形势迫使阿根廷农场主将大豆视为比本币更有价值的存款,尽量减少销量。这也导致阿根廷流通渠道的大豆供应枯竭,有利于美国大豆出口。不过,一旦大豆收获开始,农民可能就会开始恢复卖出大豆。农民需要卖出2014年大豆产量的20%,用于支付生产成本。自2月中旬以来,巴西南部地区高温少雨,导致大豆作物受损。美国农业部本月将巴西大豆产量调低至8750万吨,这是美国农业部连续第二个月调低巴西大豆产量。据分析机构Safras发布的周度报告显示,截止到4月11日,巴西大豆收获进度为86%,高于一周前的80%,上年同期为82%,五年平均水平为78%。据阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示,截止到4月16日,阿根廷全国大豆收获进度为21.4%,比一周前推进了7.4个点,比上年同期进度低了17.6个点。因大豆种植带的北端和南端降雨过多给产量带来损失,交易所预期阿根廷2013/14年度大豆产量为5400万吨,略低于早先预测的5450万吨,美国农业部维持对阿根廷大豆产量的预测值不变,仍为5400万吨。但如果4月初的降雨最终伤害到大豆单产潜力,阿根廷大豆产量数据将面临下调的命运。

三、国内养殖业面临严峻的局面  中国养殖业70%的饲料来自豆粕。而国内养殖业正面临严峻的局面。根据农业部数据,3月生猪存栏环比持平,同比下降2.2%;能繁母猪存栏环比下降1.6%,同比下降5.1%。从生猪生产周期看,目前生猪价格已进入下行通道。中国畜牧业信息网数据显示,截至4月18日当周,全国大中城市生猪平均价格为10.45元/公斤,比年初(15.04元)下降30%。当前生猪出栏价格跌到了2010年的价格,也就是前一轮生猪大周期当中的起点位置。现在的豆粕价格,要比那时候高,也就是说现在的养殖利润比较低。今年4、5月份比较关键,因为养殖行业处于大幅亏损、深度亏损的状态,而且这个深度亏损持续了三个月,若端午节行情下猪肉价格不能上行,行业大规模淘汰母猪就是大概率事件。反过来看,养殖行业作为豆粕行业的下游,若4、5月份大规模淘汰母猪情况发生,对豆粕的消费是利空。过去几个月里中国大豆进口量激增,使得国内大豆库存也大幅增长。海关总署发布的数据显示,今年一季度中国进口了1535万吨大豆,同比增长33.5%。3月份的进口量为462万吨,略低于2月份的进口量480.8万吨。根据船期统计,4月份我国进口大豆到港量预计约645万吨,远高于此前预期560-580万吨的到港水平,也高于3月预估的进口量510万吨,为今年以来月度进口量最高水平。由于国内市场疲软,加上买家难以从银行开出信用证,中国买家已经在大量大豆采购合同上违约。这不利于中国大豆进口,反过来又可能令全球大豆上涨受制。

四、期价高位风险加剧  从主力资金流向观察,CBOT市场对豆粕看涨预期有增无减,截止到4月15日,商品基金持有豆粕期货净多单59056张,比一周前增加6529张。多头的增仓规模使得CBOT豆粕期价在上周大涨3.5%并且刷新了2012年9月的高点。大连豆粕1409合约同步跟涨,上周涨幅约3%,且连续四周位于60周均线上方,但距离20周均线过远。由于期货价格上涨迅速,而现货价格没有同步上涨,导致豆粕基差大幅缩小,这也从另一个侧面表明了当前国内需求仍处于低迷的格局。上周五期价创出3591的新高,但成交量却萎缩至111万手,价量背离迹象明显,表明国内主力资金继续看涨的意愿并不强,若无法放量突破3600整数关口,将有大幅回落的风险。不过,庞大的净多头持仓仍是推动行情上涨的重要因素。就短线而言,主力多头或将在高位通过平台整理作一些换手,这一点表现在4月18日净多头的停滞增长与期价的创新高有所背离。总体来看,期价调整在所难免,但过后仍会保持上涨态势,下方第一支撑位为4月1日的缺口上沿3437。

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