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最好华尔街缘何说垮就垮都是贪婪惹的祸

发布时间:2021-10-14 12:50:03 阅读: 来源:线缆挤出机厂家

华尔街缘何说垮就垮? 都是贪婪惹的祸

衍生品的高杠杆作用也只是此次金融危机的直接表现,更深层的原因则是贪婪,华尔街上一群精英在为自己赚取高额薪酬的时候,根本忘记了客户的利益。

而他们引发的灾难却把美国,甚至全球都拖进了一场深渊。预计今年年底,美国将欠下巨额债务55万亿美元的天文数字!平均每个美国人将欠债18万美元。

雷曼兄弟宣布破产保护,美林证券被美国银行收购,高盛和大摩宣布将转型传统的银行控股公司,短短几周内,一场风雨就把华尔街五大投行全部扫荡。

除却全球保险公司龙头老大AIG靠着美国政府注资850亿美元,暂时苦撑着,这场危机已经蔓延至储蓄银行,据分析,美国较大的私人储蓄银行Washington Mutual和第四大银行Wachovia,也可能在6个月内破产,而UBS, Credit Suisse, Deutsche Bank, Barclays因为和华尔街的经营模式类似,日子也不好过。华尔街的那些大型对冲基金,对冲作用甚微,多半也一样度日如年。格老说,华尔街到了百年不遇的危急时刻,从来没有这么严重过。

其实,长久以来人们所熟知的华尔街——一群从事证券买卖、为客户提供咨询服务,同时比从事储蓄和贷款业务的传统银行受到更少监管的独立经纪公司——将告终结。

想当年,每年年初是华尔街较兴奋的时候,华尔街公司一个接一个宣布发放奖金的数额,一家比一家绚丽多姿,这个公司每个员工平均5万,那个公司拿10万,媒体也跟着凑热闹,华尔街员工好似个个是好莱坞明星。记忆中较兴旺的一年,雷曼兄弟每个员工的平均奖金是52万美元,美林56万,高盛66万!那一年全华尔街30多万员工,每人平均收入是30万,足足高出美国平均收入的7倍!那些交易员、基金经理,每年拿一个百万红包稀松平常,上千万也不少见。2007年年底,华尔街已然阴云密布,多家投行已面临巨额亏损,可是他们的年终奖金仍然以盈利创纪录的2006年的奖金为标准,其中一个对冲基金的管理人保尔森(与美国现任财长无亲戚关系),还拿到一个35亿美元的大红包!据统计,2007年,单那五大投资行的全年薪水支出就高达700亿美元,比2006年还高出18%,这些巨额奖金直接导致各行的流动资金剧减,随着2008年次贷风暴的升级,各行便捉襟见肘,运行困难。

甚至在巴克莱以17.5亿美元买下雷曼的纽约投资部门之后,还将部分员工的分红计划包含在收购协议中;纽约留下的一万员工,可望分得25亿美元红利,而这笔红利是在雷曼破产之前设立的!多少投资雷曼的普通投资者正为赔钱哭泣着……

说到这儿,大家不禁要问,华尔街员工怎么就能拿这么多?他们的确比其他行业的人勤奋,每个礼拜工作60个小时是小case。不过,就是折算成加班费也不至于比普通人多赚7倍;要说智商高呢?也不假,他们绝大多数人都是美国10大名校毕业的,可以说是千里挑一,但是不见得比哈佛的教授更聪明吧,哈佛大学教授的平均收入也不过12万美元。

高收入的前提首先是公司必须赚到钱,员工才有可能分到钱。说到底,这种现象起源于华尔街这些年流行的赚钱模式——依赖衍生证券。衍生证券中的各类工具,如买进期权、期货,卖出期权、期货等等都可以用少量的钱,购买或卖出十几倍甚至几十倍于本钱的证券的购买权或卖出权,也就是利用杠杆原理,以小搏大。在市场走向和你的假设相同时,一万块本钱可以赚到几万甚至几十万。而华尔街的收入是和他所赚的钱成比例的,一年赚到了,就能拿个大红包。如果亏了呢,并不需要员工赔,较多卷铺盖走人。在这种环境中,华尔街的每个人都变得“贪婪”,不管长线,只顾短期赚快钱。

就拿雷曼兄弟来说,从2004年到2007年,雷曼膨胀的资产负债表已经高达3000亿美元,是通过以购买住宅和商业房地产贷款证券做后盾。但是在同一期间,雷曼兄弟只增加了60亿美元微乎其微的股本。因此,资产从很高水平的24倍资本,增加到31倍。所以,如果总价值投资下降3%,股东的权益便完全丧失。

多年来,利润丰厚的业务在华尔街已经商品化,包括为客户做交易和承销债券。因此,雷曼兄弟和美林证券,还有其他公司,都是高利润产品的代表,特别是多种充满异国情调类型的住房抵押贷款证券的包装和交易。衍生证券的实际操作比买卖房子复杂至少10倍,花样繁多,什么:Covered call,Naked put,Collar,Straddle,Strangle,Butterfly,Iron condor,这样反串,那样对冲,将风险漂亮地包装起来,成了美丽的罂粟,就像掺了三聚氰胺的奶粉一般,使得雷曼兄弟和其他华尔街公司能保持唱高利润。华尔街那些美国较、较聪明的人,他们把才智用在了如何逃避条规和标准的管束上,而这些条规本是为了确保经济效率和银行系统的安全而设计的。这些人做得太成功了,这些年赚够了几辈子都花不完的钱。一旦力争早日成为行业内领军企业崩溃,为避免经济萧条,美国政府只能救市,除了这些日子已经用去的上千亿,美国国会还将批准动用7000亿美元,估计掏空了美国国库也不够,只能开动印钞机了,这就等于其他所有纳税人,包括屋主、投资人,其他各行各业的普通员工,在为他们买单。

巴菲特说过:“衍生品合同的范围仅仅受人类(或者有些时候似乎是疯子的)想象力的限制。衍生品是大规模杀伤性金融武器,存在危险,尽管现在很强大,但具有潜在的致命性。”现在雷曼兄弟和美林的消失正说明了这一点。

历史的经验值得借鉴。发生在20年前的房贷危机,美国1000家银行总计有5兆美元的坏账。这次的危机是上次不能同日而语的。

问题是在美国经济如此血雨腥风之际,华尔街那些高管们照样依然故我、花天酒地。即使倒闭的那些投行,高管走人时,还拿几千万上亿的“遣散费”;雷曼的纽约部,被而最近几年来国内企 业和高校也开始布局3元专利英国巴克利以18亿美元买下,结果发现,雷曼的纽约部还给自己留下25亿美元,以备发放奖金;为避免倒闭,已经由政府注入一千二百亿美元的AIG,高管们借“开会”,前往旅游胜地,住高级的酒店,两天花了50万;美林证券一个高管在加州加紧装修上亿的豪宅,这些不断地被媒体爆出来,激起了老百姓的愤怒,在华尔街不断地示威。前雷曼兄弟CEO富而得,这次雷曼倒闭破产,他都要卷铺盖了,可临下台还拿了三亿美元!还在国会上作证时抱怨拿得少了,结果他去健身房时,被人猛揍一拳。

华尔街贪婪的本性不遏止,衍生证券以上所说的实验标准是指ISO、ASTM、DIN、GB、BS、JIS 等问题不解决,只想靠政府救市,那是头痛医头,脚痛治脚,治标不治本。更会引发“Moral Ha应当注意常常涂刷防锈油zard”(“道德风险”),会更鼓励华尔街这种不负责的行为。据悉,美国会已经在讨论通过立法,限制衍生证券的炒作,限制华尔街公司CEO们的工资收入不能超过美国总统,以改变华尔街这种疯狂的游戏;另外,FBI开始在调查华尔街那些有问题的资本家和高管们,希望查出问题后对他们加以严惩。只有这样,华尔街才能浴火重生,回归资本血库的本来面目,重展辉煌。

希望这次美国金融界重新整合,危机可能变为机会,黎明前的黑暗。相信一个崭新的华尔街将诞生!

金融衍生品没有罪

“次贷危机并不是金融衍生品惹的祸。”中国期货业协会副会长常清教授日前在和讯主办的《融资融券与股指期货——危机背景下的中国金融创新》研讨会上这样说道。“华尔街恰恰是因为使用金融衍生品不足,且没有正确的使用金融衍生品,从而使得危机扩大。”常清说,“假如有一个次贷的期货和期权市场,拿着次级债的人也可以保值,分散风险,也不至于出这么大的问题。”

常清认为华尔街的杀手是金融腐败,“雷曼兄弟一百多年不倒闭,为什么现在倒闭?从制度学上看,过去是无限合伙制,工作人员要承担无限的,那时候华尔街人不贪婪,因为就赚营销费用、佣金。但现在很多华尔街投行变成上市公司了,上市公司大股东不可能替中小股东着想,为自己牟利且没有底线,这就造成了金融腐败。”

银河证券金融衍生品部总经理丁圣元则认为,华尔街的金融危机来源于交易环节中的风控漏洞。“JP摩根、高盛、美林的风险控制做得都很好,但是他们只考虑到自己的这个环节,只要有下家愿意买这个产品就行了。但他们忽略了市场上每个人都有这样的想法,”丁圣元说,“我依赖你,你依赖他,使关系的结实度变得很烂,企业风控措施再健全,不能延伸到其他企业去,这就使得一个环节出问题,整体就倒塌了。”

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